近幾年我國商標、標簽紙行業發展速度較快，受益于商標、標簽紙行業生產技術不斷提高以及下游需求市場不斷擴大，商標、標簽紙行業在國內和國際市場上發展形勢都十分看好。雖然受金融危機影響使得商標、標簽紙行業近兩年發展速度略有減緩，但隨著我國國民經濟的快速發展以及國際金融危機的逐漸消退，我國商標、標簽紙行業重新迎來良好的發展機遇。

        明年投資圍繞兩條主線：轉型革新和績優領跑。今年以來輕工行業整體走勢依然非常健康，雖然四季度藍籌帶動大盤快速上漲，但行業整體依然跑贏指數。展望明年，我們認為投資機會來自于兩個方面：轉型革新和績優領跑。從行業發展的趨勢來看，部分細分子行業的公司成長受限于小行業的市場空間瓶頸，加之下游需求增長乏力，長期增長難以實現，必然尋找新的轉型出路；而對于大行業小公司格局的領域而言，比如家具、包裝等，未來依然有足夠的空間可以施展，龍頭公司通過整合產業鏈資源，有望長期保持領先行業平均的增速水平，實現業績快速增長。

        轉型革新圍繞主題尋找投資機會。*需要關注的主題來自于國企改革，明年一定是國企改革大年，從改革推進力度來看，重點關注廣東、江蘇、上海、重慶、北京地區的國企，比如珠江鋼琴、江蘇舜天等；主業轉型方面我們明年看好的方向包括新型煙草制品、鋰電池鋁塑膜、熱轉印標簽紙、電子發票等。國家控煙的政策趨勢以及電子煙國外成功的推廣一定會推動國內電子煙產業的成長壯大，率先轉型的上市煙標企業依然值得重點關注；鋰電池鋁塑膜作為*后一塊沒有國產化的鋰電池重要材料，需求空間巨大，關注具備長期技術積累的紫江企業；隨著二維碼應用越來越廣泛，轉型研發二維碼高精度打印載體熱轉印標簽紙生產技術的民豐特紙有望迎來業績拐點；電子發票已經完成關鍵技術的突破，在政策的重點支持下明年有望開始全面推廣，東港股份具備先發優勢。

        績優領跑三大領域：裝飾紙、紙包裝、家具。裝飾紙行業明年需求增長快于產能投放，供需結構繼續好轉，行業有望迎來量價齊升，龍頭企業齊峰新材業績增長有望加速；紙包裝行業市場空間巨大，行業集中度非常低，經過近年來的發展，龍頭企業已逐漸建立較強的領先優勢，從國際經驗來看，行業具備規模效應，通過內生及外延方式不斷提高行業集中度，有望誕生出千億級龍頭企業，關注美盈森和合興包裝；家具行業明年雖然受到地產滯后影響承受壓力，但依然能保持較長時間發展，龍頭公司通過探索定制模式、觸網電商等方式實現較快的增長，行業集中度也將繼續提升，關注定制家具領先企業索菲亞、品牌影響力強的美克家居、大亞科技等。

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